Staatsinkomsten en de oorzaken van financiële instabiliteit: een overzicht van empirisch onderzoek

De oorzaken van financiële instabiliteit maken de meeste economen verbonden aan het systeem van leningen. Dus, Kaminsky en Richard ontdekte het fenomeen "dubbele crises", waaronder de bankcrisis en de betalingsbalanscrisis. De auteurs merken ook op dat in de afleveringen die zij analyseren, de problemen van de banksector meestal voorafgaan aan valutakrisissen. Deze laatste verdiepen dan bankkrisissen en creëren een vicieuze cyclus die de overheidsopbrengsten en uitgaven aanzienlijk vermindert.

Er zijn veel theoretische ontwikkelingen die dit specifieke effect van infectie analyseren, waarbij onder de factoren die de verspreiding van crisisverschijnselen van het ene land naar het andere veroorzaken, de parameters van de relatie tussen de valuta- en de aandelenmarkten, het internationale bank- en de buitenlandse handelsbetrekkingen en hun invloed op de overheidsinkomsten omvatten.

Zo worden in de context van de globalisering de opening van de financiële markten, uitbreiding van de buitenlandse handel, de risico's van het verspreiden van financiële instabiliteit en crisisverschijnselen van het ene land naar de andere toegenomen. Dit vormt momenteel risicofactoren die de staatsinkomsten van de Russische Federatie en de financiële stabiliteit ervan bemiddelen. Fiscaal beleid onder dergelijke omstandigheden is het beheersinstrument van deze stabiliteit.

Macro-economische regelgeving tijdens de periode van financiële instabiliteit en economische recessie moet gericht zijn op het behoud van de economische activiteit en door middel van gecoördineerd monetair en fiscaal beleid. De belangrijkste fiscale instrumenten voor het reguleren van economische cycli, die de staatsopbrengsten bepalen, zijn, zoals bekend, automatische en discretionaire regelgevers. De effectiviteit en de toereikendheid van automatische stabilisatoren tijdens crises worden algemeen besproken in de economische literatuur. Het effect van automatische stabilisatoren is gebaseerd op de gelijktijdige vermindering van de belastingen met een daling van de productievolumes en een stijging van de uitgaven, met name sociale overdrachten, die samen het mogelijk maken om de staatsinkomsten te optimaliseren. De voordelen van automatische stabilisatoren zijn dat ze symmetrisch werken gedurende de gehele conjunctuurcyclus: tijdens periodes van activiteitstijging worden ze direct beïnvloed, ze zijn minder vatbaar voor politieke invloed.

Een populair beeld is ook dat volgens welke tijdens de recessie en economische crises de acties van automatische stabilisatoren niet genoeg zijn; Er is behoefte aan maatregelen van discretionair fiscaal beleid. Erkenning van de noodzaak en opportuniteit om het discretionaire fiscale beleid te activeren tegen de achtergrond van schokken die momenteel plaatsvinden in de wereldeconomie, houden de economen op de meest aanvaardbare instrumenten die het behoud van de staatsopbrengsten op het juiste niveau mogelijk maken, de effectiviteit van deze instrumenten voor verschillende soorten economieën beoordelen. Uit een door het IMF uitgevoerde studie bleek dat de meest effectieve instrumenten van het fiscaal beleid in ontwikkelde landen, waar het effect van discretionaire maatregelen op korte en middellange termijn positief is, terwijl op kortlopende markten het korte termijn effect positief is en het effect op middellange termijn negatief is. Uit de uitgevoerde berekeningen bleek dat het pakket maatregelen van discretionaire stimulatie op een niveau van 1 procent leidt tot een stijging van het BBP, gemiddeld ongeveer 0,1 tot 0,2 procent.

Fiscale regelgeving in de periode van economische neergang is gebaseerd op het gebruik van twee belangrijke instrumenten van invloed op de economische activiteit - dit is een toename van de overheidsuitgaven, terwijl de belastingen worden verminderd. Het meest debatteuze probleem is de effectiviteit van het verhogen van de uitgaven om de economische activiteit te stimuleren. De neo-keynesianen betogen dat de stijging van de overheidsuitgaven positief invloed heeft op het algehele verbruik en de groei van het reële loon. Tegelijkertijd wijzen veel economen op het gevaar om dergelijke instrumenten te gebruiken als een stijging van de overheidsuitgaven. Ze kunnen nutteloos zijn en dienen de belangen van individuele groepen, in plaats van de economie als geheel. Het is bewezen dat de acties van fiscale vermenigvuldigers zelfs negatief kunnen zijn als de toename van de overheidsuitgaven uiteindelijk leidt tot een vermindering van particuliere investeringen en persoonlijke consumptie. Daarnaast merken veel onderzoekers op dat toenemende overheidsuitgaven een afschrikmiddel vormen voor de economische groei op lange termijn. Recent onderzoek heeft ook aangetoond dat de fiscale strategie minder geschikt is voor open economieën, waar de acties van fiscale instrumenten kunnen worden gecompenseerd door kapitaalbewegingen en wisselkoersregimes.

Het risico van toenemende budgettaire uitgaven is geassocieerd met een stijging van de inflatoire trends. Voor landen met een negatief betalingsbalans en een onbuigzame wisselkoers kan het verhogen van de overheidsuitgaven bijzonder negatieve gevolgen hebben.